横向对比：显著低估 - 恒生科技指数动态市盈率约25.8倍，较纳斯达克100指数折让约20%，中美科技龙头估值差达10-20倍，腾讯和阿里动态PE不足20倍远低于美股同类企业 [5] - 恒生指数整体PE为10.2倍，低于标普500的22.3倍和日经225的18.6倍，科技板块估值优势更为突出 [5] - 港股科技股因稀缺性和流动性差异，估值普遍低于A股同类型企业，存在跨市场套利空间 [5] 纵向历史：处于低位区间 - 恒生科技指数PE处于近五年分位数的8%，显著低于历史中位数，互联网板块估值泡沫已充分消化 [5] - 部分龙头股如阿里巴巴和百度因AI业务转型，估值中枢正从消费股向科技成长股切换，但股价尚未充分反映技术升级潜力 [5] 驱动因素：修复与成长双逻辑 - 2025年Q2腾讯和联想等企业财报超预期，显示降本增效成果，AI商业化加速有望打开第二增长曲线 [5] - 国内经济温和复苏叠加政策支持，科技企业基本面边际改善 [5] - 南向资金2025年累计净买入超3000亿港元，港股科技ETF年内涨幅近40%，反映资金配置需求 [5] - 美联储降息预期下美元走弱，推动全球资金增配新兴市场，港股作为离岸中国资产直接受益 [5] 结论：战略性配置窗口已至 - 港股科技板块兼具低估值、高成长和政策催化三重优势，是中长期资金布局的理想选择 [5] - 当前估值水平隐含较高安全边际，若盈利增速兑现，板块有望迎来戴维斯双击 [6] - 建议关注恒生科技ETF和港股通科技指数基金，以及AI算力、平台经济和硬科技细分龙头 [6]