核心财务表现 - 公司2025年第二季度实现营业收入3566.6亿元，同比增长22.4% [2] - 归母净利润为61.78亿元，同比下滑约51%，主要受外卖业务补贴影响 [2] - 若不考虑外卖业务，京东零售营业收入同比增长20.6%，经营利润同比增长37.9% [2] 外卖业务财务影响 - 外卖业务被归类至新业务口径，导致新业务营收同比激增199%至138.52亿元 [5] - 新业务经营亏损同比扩大至147.77亿元，其中外卖业务推测亏损约130亿元 [5][7] - 经营费用同比激增756%至144.48亿元，主要因营销开支同比增长128%至270.13亿元 [8][10] - 外卖业务营业成本（144.05亿元）高于营业收入（138.52亿元），毛利为负 [12] 业务协同与用户增长 - 外卖业务带动活跃用户数同比增速超40%，用户总数创新高 [13] - 平台用户购物频次同比提升超40%，PLUS会员购物频次同比超50% [13] - 公司已建设交叉购物算法系统，三季度将上线相关工具 [14] 零售业务细分表现 - 京东零售营收3100.75亿元，同比增长20.6%，经营利润率提升至4.5% [15] - 3C家电收入1789.82亿元（同比+23.4%），日用百货收入1034.32亿元（同比+16.4%） [18] - 物流及其他服务收入同比增长34.3%至457.39亿元，推测包含外卖业务收入 [17] - 平台及广告服务收入285.07亿元（同比+21.7%），创历史新高 [21] 行业竞争与战略布局 - 外卖行业处于三足鼎立格局，短期难以削减营销开支 [24] - 公司通过自营外卖"七鲜小厨"尝试差异化竞争，计划3年开设1万家门店 [24] - 日用百货业务增速跑赢行业大盘（京东16.4% vs 行业10.81%） [19]