铜价走势 - 沪铜日内小幅高开后走软 收盘微跌0.01% [1] - 铜价维持区间窄幅震荡 受宏观面指引有限及供需面支撑影响 [1] - 价格可能维系偏弱走势 因市场需消化淡季下LME和国内社会库存累库矛盾 [1] 库存变化 - 8月18日国内电解铜现货库存14.42万吨 较14日增加1.18万吨 [1] - 国内电解铜库存出现明显增加 各市场均呈现不同程度增幅 [1] - 上海市场库存增加显著 主因进口铜到货流入较多且仓库出库量一般 [1] 供需基本面 - 国内铜精矿现货加工费持续回升 需求方认为市场仍有抬升空间 [1] - 四季度远期货物加工费维持-40左右水平 矿端偏紧状态未实质性好转 [1] - 冶炼端需关注原料偏紧状态下冶炼厂开工率变化 [1] - 国内下游加工库存进一步下降 存在潜在补库预期 [1] 宏观影响因素 - 特朗普关税谈判明紧暗松 与各大经济体关税协议陆续达成 [1] - 与中国的关键谈判协议仍存不确定性 [1] - 美精炼铜不加征关税 但市场对美铜后市存在分歧 [1] - 美铜超量累库可能迫使美铜持续偏弱 引发库存重新外迁风险 [1] 市场预期 - 金九旺季预期逐渐临近 若铜价走弱将刺激下游采购和补库 [1] - 下游补库预期将制约铜价下跌幅度 [1]