核心观点 - 强生和诺华虽面临专利悬崖挑战 但凭借多元化业务组合和持续创新能够有效应对并维持稳健业绩 [1][2] 强生公司分析 - 旗下免疫学药物Stelara面临生物类似药竞争 第二季度销售额同比下降42.7%至17亿美元 [4] - 公司整体营收仍保持增长 第二季度同比增长5.8%达237亿美元 并上调全年业绩指引 [5] - 制药业务拥有多元化产品组合 癌症药物Darzalex和Erleada及免疫药物Remicade成为主要增长驱动力 [6] - 新药Imaavy今年获批用于重症肌无力 TAR-200膀胱癌治疗药物正在等待监管批准 [6] - 医疗设备领域占据领先地位 机器人辅助手术系统Ottava正在美国进行临床试验 [7] - 连续62年增加股息支付 成为股息之王 [8] 诺华公司分析 - 心衰药物Entresto将于今年在美国面临仿制药竞争 该药物上半年销售额达46亿美元 其中52%来自美国市场 [9] - 公司维持全年高个位数营收增长预期 显示强劲经营能力 [10] - 拥有跨治疗领域的多元化产品组合 2025年前六个月已有7种药物销售额各超过10亿美元 [11] - 新药Vanrafia于4月获美国批准用于治疗IgA肾病患者蛋白尿 分析师预估峰值销售额可达15亿美元 [12] - 正在进行Entresto仿制药合法性的专利诉讼 若胜诉可能获得仿制药公司的赔偿 [13] - 连续28年增加股息支付 是蓝筹股股息投资者的优选标的 [14] 行业特征 - 制药行业经常面临重大挑战 专利悬崖是其中最显著的风险之一 [1] - 专利到期后更便宜的仿制药或生物类似药竞争会侵蚀市场份额 [1] - 部分公司能够有效应对这些挑战并保持相对良好的业绩表现 [1]