保险公司资金运用规模 - 截至2025年二季度末保险公司资金运用余额达36.23万亿元 同比增长17.4% [1] - 人身险公司资金运用余额32.6万亿元 财产险公司未披露总规模但股票投资余额达1955亿元 [1] 股票投资情况 - 人身险公司股票投资余额2.87万亿元 较一季度末增超2000亿元 较年初增超6000亿元 [1] - 人身险公司股票投资占比8.81% 环比增0.38个百分点 同比增1.8个百分点 [1] - 财产险公司股票投资占比8.33% 环比增0.77个百分点 同比增1.84个百分点 [1] - 两类公司股票投资余额和占比均创2022年二季度以来高点 [1] - 人身险和财产险公司合计股票投资余额超3万亿元 较2024年同期增加近1万亿元 [1] 股票及证券投资基金整体配置 - 股票和证券投资基金合计余额4.73万亿元 同比增长25% [2] - 人身险公司股票和证券投资基金余额4.35万亿元 占比13.34% 达2023年以来高点 [2] 债券配置情况 - 债券配置总余额17.87万亿元 较年初大增1.9万亿元 [2] - 人身险公司债券投资余额16.92万亿元 占比51.9% 居各投资品种之首 [2] 资产配置变动驱动因素 - 股市上涨带来浮盈 [2] - 低利率环境和新会计准则推动资产端布局调整 [2] - 政策打通"长钱长投"入市堵点 提升股票配置空间 [2] - 债券配置受长期负债匹配需求及高收益资产减少影响 [2] - 债券利息收入增值税征收对配置行为影响有限 [2] 行业配置趋势展望 - 债券作为配置基本盘和"安全垫"的地位保持不变 [3] - 低利率环境和政策鼓励下权益资产配置有望持续提升 [3]