市场走势 - 上证指数突破3700点后，市场情绪显著改善，未来有望冲击4000点[1] - 港股近期表现弱于A股，AH指数处于低位存在均值回归需求[11][12][13] 政策与资金面 - 关税延期落地提升风险偏好，资金重新流入股市[3][6] - 央行持续收紧货币政策，债市进入熊市周期[9][10] - HIBOR3M利率回落至1.6%，较上期下降2.89%，美元/港元汇率维持弱势推动资金流向内地[16] 行业轮动 - 半导体板块经历调整后重新活跃，寒武纪暴涨带动板块回归市场焦点[17][19][21] - 市场呈现电风扇式轮动特征，追涨杀跌易受损，需保持持仓耐心[17][19] 资金动向 - 两融余额创新高，ETF资金由流出转为净流入10亿，其中宽基ETF流入35亿[22][24] - 华夏上证50ETF单日净流入19.1亿，南方中证1000ETF流入12.7亿[24] - 市场分歧缩小可能加速行情，但需警惕波动率突破20临界点后的回调风险[25][26] 投资策略 - 慢牛行情中急跌属正常现象，过度规避波动易错失机会[26] - 沪深300波动率维持低位时，市场更可能延续缓涨格局[25][26]