公司投资策略分析 - 迅雷2016年投资影石创新B轮，当时影石仅为全景相机小作坊，VR概念尚未兴起，该投资被市场质疑[3] - 影石创新2023年6月登陆科创板首日暴涨274%，股价冲至224元新高，迅雷获得18倍投资收益[3] - 迅雷持有影石创新股票价值达70亿元，而其自身美股市值仅4亿美元，形成显著价值倒挂[1][4] 行业布局与竞争优势 - 影石创新占据全球全景相机市场67%份额，2022年推出8K全景无人机直接竞争大疆，建立技术护城河[3] - 迅雷2016年同步布局影石创新与大朋VR，精准卡位下一代交互技术赛道[3] - 迅雷在云计算萎缩、直播业务下滑期间仍坚守影石创新股权长达9年，展现长期投资定力[3] 市值与资产价值分析 - 迅雷市值4亿美元与持有影石70亿元资产形成8倍价值差，主因非控股股权折价惯例及主业疲软拖累[4] - 即使按50%折价计算，影石股权价值35亿元仍为迅雷当前市值8倍，形成显著价值洼地[4] - 参考"广发三宝"交叉持股模式，迅雷可通过逐步减持影石股权输血主业，整合虎扑1亿体育流量实现转型[3] 投资逻辑启示 - 2016年VR赛道虽冷门，但全景技术具备爆发潜力，显示赛道选择比入场时机更重要[5] - 影石创新成功关键在于占据全球近70%市场份额的头部效应[5] - 长期持有优质资产9年的耐心是获得超额收益的关键因素[6]