券商2025年半年报业绩表现 - 首批4家券商2025年上半年均实现营收、净利润"双增" [1] - 江海证券净利润同比暴增1311.6%至2.88亿元，主要因去年同期基数仅0.2亿元 [2] - 西南证券营收15.04亿元(+26.23%)、净利润4.23亿元(+25.76%) [3] - 粤开证券营收4.82亿元(+16.42%)、净利润1.35亿元(+84.56%) [3] - 东方财富证券营收62.57亿元(+32.99%)、净利润41.75亿元(+35.82%) [4] - 国泰海通预计全行业上半年归母净利润同比增长61.23% [5] 业务结构分化特征 - 经纪业务、自营业务、投行业务是主要增量来源但表现分化 [1][5] - 西南证券各项业务均衡：经纪收入3.31亿元(+28.13%)、投行收入0.99亿元(+88.17%)、投资收益5.91亿元(+64.92%) [5] - 江海证券自营业务收入4.06亿元(+211.77%)，但投行业务营收下滑16.53% [5] - 粤开证券财富管理业务营收+34.65%，但自营和投行业务营收同比下滑 [5] 财富管理转型进展 - 西南证券券结资产规模+95%，非货公募规模+30%，推出ETF实盘大赛 [7] - 江海证券重点开发新业态客户并提升资产配置能力 [8] - 粤开证券投顾签约资产超百亿元，私人财富保有规模近50亿元，高净值客户配置超10亿元 [9] - 东方财富证券经纪业务股基交易额16.03万亿元，正构建智能化财富管理生态 [10] 市场表现与机构观点 - 8月15日Wind券商指数大涨4.41%，长城证券涨停，东方财富涨超9% [12][13] - 券商指数8月以来上涨8.26%，在行业指数涨幅榜排名第9 [13] - 机构看好板块估值修复，当前估值处于历史低位 [11][15] - 申万宏源建议关注头部机构、业绩弹性大券商和国际业务强的标的 [16] - 国泰海通推荐关注国际业务、自营弹性及并购重组主题 [16]