助贷新规核心内容与行业影响 - 国家金融监管总局发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》将于10月1日实施，明确控制综合融资成本、严管收费行为并推行名单制管理 [2] - 新规要求商业银行将增信服务费计入借款人综合融资成本，禁止平台以任何形式向借款人收取息费，增信服务机构不得变相提高费率 [4][5] - 监管导向促使银行与消费金融公司优化布局，资源向头部合规平台倾斜，中小助贷平台面临挤出效应 [6][7] 助贷行业资金分层与成本变化 - 以600亿元规模为分界线：头部平台（600亿以上）定价普遍在24%以下，腰部平台（600亿以下）以36%资产为主，300亿以下平台坚持高定价策略 [5] - 年化综合成本36%的助贷机构被银行、消金机构全面拒绝，24%以上资产融资成本上涨2-5个百分点 [6] - 24%以下资产竞争激烈，流量巨头掌握议价权，中小平台生存空间受挤压 [6] 信托资金回流助贷市场 - 信托资金因中小银行供给缩减重新活跃，成为助贷机构填补缺口的选项之一，主要合作方为头部平台 [9][10] - 信托消费金融业务规模曾突破万亿，2024年末主要玩家业务余额仍保持百亿级别 [10] - 信托资金综合成本区间6%-7%，风控标准提高导致业务规模阶段性收缩 [12] 其他非主流资金渠道动态 - 商业保理公司通过应收账款转让模式参与助贷业务，但规模受限且面临监管收紧 [14][15] - 全国性商业保理管理办法拟禁止"类消费贷"业务，融资租赁公司消费场景业务也被纳入整顿范围 [16] - 中小助贷平台在过渡期内积极寻求信托、保理等替代资金，但长期趋势尚未形成 [17]