市场行情表现 - 上证指数8月15日收盘3696.77点，单日涨幅0.83%，深证成指涨1.6%，创业板指涨2.14% [2] - 4月低点至8月14日上证指数累计涨幅超20%，4月8日至8月14日累计涨幅18%，深证成指累计涨22%，创业板指累计涨36% [2][4] - A股总市值4个月内增长逾18万亿元，最新超110万亿元 [2][4] 指数关键点位 - 上证指数8月14日盘中突破3700点，为2021年12月以来首次 [4] - 创业板指8月14日冲破2500点，为2024年10月以来首次 [4] - 若突破2021年高点3731.69点，上证指数将创2016年以来十年新高 [2][4] 流动性环境 - 7月末M2余额329.94万亿元同比增长8.8%，M1余额111.06万亿元同比增长5.6% [6] - 7月单月居民存款减少1.11万亿元，非银行业金融机构存款增加2.14万亿元 [6] - 居民部门境内人民币存款规模超160万亿元，超额存款规模或达60万亿元 [7] 行情驱动因素 - 流动性宽松与政策预期共振，全球降息周期与国内货币政策精准滴灌形成估值修复支撑 [3] - 政策端对实体经济扶持加码，制造业产能出清加速带动头部企业盈利预期 [3] - 存款利率下调促使资金转向保险、基金、股票等权益资产 [3][7] 机构观点 - 华安证券认为决策层重视资本市场构建安全垫，微观流动性改善推动"慢牛"行情 [5] - 浙商证券指出风险偏好提升和无风险利率下行推动A股首次"系统性慢牛" [8] - 巨丰投顾参考历史牛市推测沪深300指数可能达5300-5900点 [9] 市场结构变化 - 两融余额重返2万亿元以上，但因总市值超百万亿元且投资者资金量显著增加，不代表市场见顶 [8] - 新股大量上市使市场市值扩大，当前3600多点总市值已超过2015年5000点水平 [8]