核心财务表现 - 2025年第二季度总收入3567亿元人民币 同比增长22.4% 创近三年最快增速 [1] - 经营亏损9亿元人民币 非美国通用会计准则下经营利润9亿元 净利润74亿元 同比均大幅下滑 [1] - 零售板块收入3100.75亿元 同比增长20.6% 物流板块收入515.64亿元 增长16.6% 新业务收入138.52亿元 激增198.8% [2] 收入结构分析 - 商品收入2824亿元 同比增长20.7% 其中带电品类增长23.4% 日用百货品类增长16.9% [1] - 服务收入（含物流、广告及佣金）同比增长29.1% 其中佣金及广告收入增21.3% 物流及其他服务收入增34.3% [6] - 新业务收入占比仍较低 但增速显著 主要受外卖业务推动 [1][2] 外卖业务进展 - 618大促期间日单量突破2500万单 入驻商家超150万家 全职骑手规模突破15万人 [6] - 4月11日启动百亿补贴策略 采用"全民补贴+爆品直降"机制 [5] - 季度活跃用户数和购物频次均实现超40%同比增长 连续7个季度双位数增长 [6] 成本与亏损状况 - 新业务运营亏损147.8亿元 去年同期为6.92亿元 同比扩大21倍 [2][6] - 营销开支同比增长127.6% 收入占比从4.1%升至7.6% [7] - 零售板块经营利润率4.5% 物流板块3.8% 新业务亏损率106.7% [2] 政策影响与竞争环境 - 国补政策推动带电品类增长 预计2025年内持续受益 [3] - 面临美团和淘宝闪购（联合饿了么）的激烈竞争 行业出现补贴战 [7] - 公司认为过度竞争行为不可持续 将转向精细化地域和用户策略 [7] 战略方向与投入 - 外卖和即时零售被定位为长期战略方向 深度整合于业务生态 [7] - 研发投入累计超1500亿元 供应链基础设施资产规模近1700亿元 [10] - 体系人员总数约90万人 过去12个月人力资源总支出1360亿元 [10] 其他业务拓展 - 发展线下业态（京东MALL、七鲜美食MALL） 推出七鲜小厨餐饮供应链模式 [8] - 在沙特启动配送业务 布局酒旅市场 收购零售品牌等多点出击 [8]