核心观点 - 欧佩克增产引发油价下跌，美国页岩油生产商正通过削减资本支出、闲置钻井平台来应对，这可能导致美国原油产量自2015年以来首次在非疫情年份出现下降，行业面临整合压力 [1][2][3] 行业动态与生产商应对措施 - 作为行业活动晴雨表，水力压裂机组数量上周降至四年低点，目前仅有167个在运行，较今年减少76个 [1][5] - 美国前20大页岩油生产商（不包括埃克森美孚和雪佛龙）在过去两个季度削减了约18亿美元的2025年资本支出预算 [1][3][4] - 投资银行TD Cowen表示，页岩油生产商2025年的资本支出年底将比2024年低4% [5] - 生产商已将钻机下线，上周美国陆上原油钻井平台为539座，较去年同期减少近10% [5] - 生产商正努力提高效率，例如通过缩短钻井时间节省成本，佩米安资源公司称每减少一天钻井时间就能节省约10万美元 [5] 价格与市场环境 - 自4月1日以来，原油价格已下跌近13%，WTI原油周三收于每桶62.21美元，低于达拉斯联储调查中页岩生产商实现盈利所需的65美元 [2] - 美国联邦能源信息署预测，WTI原油价格可能跌至每桶47.77美元，较页岩油生产商的盈亏平衡价低近20美元 [1] - 国际能源署称，以沙特为首的产油国产量激增及弱于预期的需求增长，可能导致市场出现“大量过剩” [2] - 沙特石油开采成本约为每桶4-5美元，远低于美国页岩油，其推动欧佩克增产旨在夺回被美国页岩油抢占的市场份额 [3] 产量预测与行业前景 - 美国联邦能源信息署预测，美国原油产量明年将下降，这将是除新冠疫情年份外，自2015年以来的首次下降 [1][3] - 尽管今年美国原油产量创下1360万桶/日的纪录高位，但到2026年12月预计将降至1310万桶/日 [3] - 行业高管表示，在油价回升并稳定在每桶75美元区间之前，不会增加钻机，预计从今年秋季到2026年，美国产量将开始下降 [1] - 行业高管认为，欧佩克将油价维持在每桶60美元区间，将减少对美国页岩油等领域的投资，并迫使行业整合 [2]