美联储政策分歧焦点 - 美联储官员在9月会议前分歧核心在于评估更大经济风险是顽固通胀还是就业增长放缓 降息支持者关注就业疲软而另一方担忧通胀持续[1] - 最终政策决定可能势均力敌 9月会议前还将公布一份就业报告和通胀报告 这两项数据将对降息决定产生重大影响[1] - 当前基准利率为4.3% 若担忧失业率上升则倾向降息刺激经济 若担忧通胀恶化则倾向维持高利率[1] 市场预期与经济数据表现 - 芝商所FedWatch数据显示华尔街对9月降息概率预期达93% 该概率在8月1日疲弱就业报告公布后大幅上升[2] - 过去三个月平均就业增长仅3.5万个 远低于去年同期的12.3万个 7月就业增长疲弱且前两月数据被下调[2] - 本周通胀报告显示消费者层面通胀仅温和回升 关税未显著推高商品价格 强化部分官员暂缓通胀担忧转向支持就业的观点[2] 官员观点分歧与依据 - 美联储理事鲍曼主张在核心通胀趋近2%且劳动力市场疲软时应重点关注就业使命风险[2] - 芝加哥联储主席古尔斯比认为就业放缓部分源于移民减少而非经济疲软 指出4.2%的低失业率显示就业市场依然稳健[2] - 古尔斯比同时警示服务价格（如牙科护理和机票）上涨可能阻碍通胀回归2%目标[3] 关税对通胀影响评估 - 旧金山联储主席戴利认为关税仅带来短期一次性通胀上涨 不会迫使美联储长期维持高利率 并暗示未来几个月可能需要政策调整[3] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克指出若关税导致产能回流美国或转移至高工资国家 可能引发长期结构性通胀压力而非一次性冲击[3] - 7月批发价格报告显示商品和服务生产端价格大幅上涨 使9月一次性降息0.5个百分点可能性降低[4] 政策预期与风险因素 - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆称大幅降息0.5个百分点不符合当前经济状况和前景[5] - 经济学家Tim Duy指出美联储可能在9月会议上调通胀预期 当前核心通胀已接近美联储预测的年末3.1%水平[5] - 若同时上调通胀预期并降息 美联储将面临政策协调困难 存在可能偏离降息路径的未充分关注风险[5]