市场表现与资金流向 - 沪指突破3700点创四年新高 [1] - 7月外资基金净流入从6月12亿美元增至27亿美元 [1] - 被动型基金流入39亿美元 主动型基金流出从50亿美元收窄至12亿美元 [1] - 融资余额时隔10年再次冲破2万亿大关 [3] 估值水平与市场信心 - 沪深300动态市盈率略高于过去10年平均水平 [3] - MSCI中国指数以26.9%涨幅超过全球主要股指 [3] - 企业盈利能力改善 货币政策维持适度宽松 [3] - 境内投资者风险偏好仍有修复空间 [3] 产业结构性机遇 - AI革命深化拓展 海外算力需求预期持续上修 [4] - 国产算力技术稳步推进 AI应用开始创造收入 [4] - 中国创新药企研发实力获海外认可 出海需求暴增 [4] - 机器人、核聚变、军工、金融科技等主题层出不穷 [4] 政策环境与外资配置 - 资本市场转向投融资并重 对减持融资监管更严格 [4] - 央行维持适度宽松货币政策 引导融资成本下行 [4] - 今年以来外资被动型基金累计流入110亿美元 超2024全年70亿美元水平 [4] - 美国被动型基金对中国股票市场配置明显加速 [4]