现货市场 - 期货价格下跌，基差走强，钢坯价格下跌30元至3130元 [1] - 华东螺纹钢实际成交价下跌30元至3220元每吨，10月合约期货贴水现货31元 [1] - 华东热卷价格下跌20元至3470元每吨，主力合约贴水现货38元每吨 [1] 成本和利润 - 焦煤延续复产，矿山煤矿维持去库，铁矿港口小幅累库，后期供应预计季节性下滑 [2] - 钢厂产量维持高位，库存难有累库压力，随着产业补库和投机需求回暖，近期库存边际好转 [2] - 成本上升但钢价跟随上涨，钢厂利润有所走高，利润水平从高到低依次为钢坯、热卷、螺纹、冷卷 [2] 供应情况 - 1-7月铁元素产量同比增长1800万吨，增幅3.1% [3] - 8月产量环比7月回升，主要因废钢日耗增幅明显，目前铁水产量持稳于241万吨，废钢日耗55.8万吨，环比增加0.6万吨 [3] - 本期五大材产量增加2.4万吨至871.6万吨，其中螺纹钢产量减少0.7万吨至220.5万吨，热卷产量增加0.7万吨至315.6万吨 [3] - 7月以来五大材产量高于表需，考虑到去年8月产量基数低，8-9月受高供应影响存在累库压力 [3] 需求情况 - 1-7月五大材表需同比持平（下降0.2%），而五大材产量降幅大于表需（下降1.3%） [4] - 铁元素产量增量（增加3%）更多流向非五大材和钢坯，1-7月内需同比下降但外需同比增加 [4] - 钢材总需求同比有增加，表现为日均产量同比增加，表需同比持平，库存同比下降 [4] - 本期五大材表需下降15万吨至831万吨，其中螺纹表需下降201万吨至190万吨，热卷表需增加8万吨至315万吨 [4] 库存情况 - 本周累库幅度较大，主要为贸易商累库，钢厂库存增幅不大 [5] - 本期五大材库存环比增加40.6万吨至1416万吨，其中螺纹库存增加30.5万吨至587.2万吨，热卷库存增加0.84万吨至357.5万吨 [5] - 螺纹钢呈现供增需减，库存累库明显，板材供需双弱，累库不多 [5] 市场观点 - 黑色系商品延续弱势，技术形态上出现双顶迹象 [6] - 产量高位持稳，螺纹未继续增产但库存累库明显，热卷供需平稳，库存累库不多 [6] - 价格下跌过程中，铁矿和焦煤多头减仓，而钢材增仓下跌 [6] - 中期看，钢厂高产量与8月需求季节性下滑导致库存上升，但目前累库主要在贸易商环节，钢厂累库压力不大 [6] - 8月中下旬有限产预期，短期钢厂库存压力不大，限产有助于缓解高产量和贸易商库存对旺季的压力，预计价格维持高位震荡 [6]