行业核心趋势：引导基金存续期延长 - 人民币创投基金存续期普遍从7-8年延长至10年以上，部分新设引导基金存续期甚至长达20年 [1] - 北京、上海、江苏、广东、湖北等多省市新设或修改规则延长引导基金存续期，以实际行动培育耐心资本 [1][2] - 母基金存续期延长为子基金退出留出更多空间，使创投"募投管退"环节更从容 [1] 子基金层面的实际变化 - 新设子基金期限出现增长，例如有创投机构新设基金期限为10年，比前一只基金长约3年，国资有限合伙人（LP）已接受此期限 [2] - 子基金实际运作时间经"掐头去尾"折算后约为10-12年，较过去7-8年有进步但未达外界预期的大幅延长 [3] - 母基金投资期通常设定为5年，若子基金在母基金投资期后期申请，其实际退出期将只有几年 [3] 投资策略与管理费变化 - 子基金的投资期限并非都会延长，多数基金投资期仍设定为3-4年，投资策略未因整体期限延长而改变 [5] - 行业更重视组合配置，在项目组合中兼顾"快"与"慢"，通过关注可被并购等项目快速创造投入资本分红率（DPI） [5] - 子基金期限延长并未带来更多管理费收入，因退出期收费基数小、费率低，整体管理费收入反而减少 [6] 行业影响与挑战 - 基金期限延长2-3年被视为积极信号，提振行业投早、投小、投长期、投硬科技的信心，有助于培育耐心资本 [7] - 部分地区探索更灵活母基金运作模式，如不再区分投资期与退出期，加入"可循环投资"条款以解决期限分割限制 [7] - 退出仍是核心挑战，若无法解决，未来10-15年政府引导基金可能持有大量未退出项目，形成"堰塞湖" [7]