央行流动性操作 - 中国人民银行于8月15日开展5000亿元6个月期买断式逆回购操作[1] - 本月累计开展1.2万亿元逆回购操作（5000亿元+7000亿元），超额续作3000亿元[1] - 操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式[1] 流动性投放效果 - 8月有9000亿元逆回购到期（4000亿元3个月期+5000亿元6个月期），央行通过对冲实现净投放[1] - 操作有效注入中期流动性，保持银行体系流动性充裕[1] - 市场预计3000亿元MLF到期后可能加量续作[1] 政策意图分析 - 配合政府债券发行高峰，缓解存单到期压力[1][2] - 释放数量型货币政策工具持续加力信号，强化逆周期调节[1] - 推动宽信用进程，支持信贷恢复正值预期[1][2] 市场影响评估 - 8月买断式逆回购加量操作释放相对宽松政策信号[1] - 公开市场操作虽持续净回笼但整体资金面保持宽松[1] - 市场流动性不会延续7月下旬收紧趋势，资金面将保持稳定充裕[2] 工具运用展望 - 短期内降准和恢复国债买卖概率不大[2] - 央行更可能依赖MLF和买断式逆回购等工具维持流动性充裕[2] - 操作节奏与政府债券发行高峰期及存单到期规模较大密切相关[2]