美联储降息政策分歧 - 美国财政部长贝森特敦促美联储9月降息50个基点 并建议通过系列降息使利率从当前4.25%-4.5%区间大幅下调至少1.5个百分点 [1] - 特朗普主张更激进降息至近1%水平 该水平通常仅出现在经济困境时期 [1] - 美联储内部存在严重分歧 7月利率决议是数十年来争议最大的一次 两名特朗普任命的理事投票支持降息25个基点 [3] 通胀数据复杂性 - 7月整体CPI涨幅温和 年率稳定在2.7% 为9月降息提供理由 [2][6] - 核心通胀指标出现担忧变化 剔除食品能源后创年初以来最大月度涨幅 服务行业通胀同比达3.1% [6] - 具体品类显示通胀压力：机票价格上涨0.4% 汽车维修成本飙升1% 医疗服务价格上涨0.8% 牙科服务价格创1995年以来最大月度涨幅 [6] 劳动力市场信号 - 疲软就业报告显示劳动力市场预警信号 失业率微升至4.2% [4][7] - 移民限制政策改变劳动力市场定义 月度就业增长放缓可能反映供给减少而非需求下降 [7] - 其他指标仍显稳健：首次申领失业金人数处于低位 职位空缺相对稳定 金融市场创新高 [7] 政策制约因素 - 利率已接近中性水平 当前政策仅具"适度限制性" 降息空间有限 [2] - 服务通胀持续高企可能提高后续降息门槛 限制整体降息幅度 [6][7] - 结构性转变背景下降息可能有害 或在劳动力不足时推动经济过热引发更多通胀 [8] 关税政策影响 - 美联储承认若无特朗普关税政策很可能已降息 [4] - 部分官员认为关税影响有限且暂时 仅直接影响征税商品而非波及整体经济 [4][5] - 里士满联储主席巴尔金软化立场 承认关税带来的通胀压力可能不如预期剧烈 [4]