美联储降息预期 - 美联储降息时机可能即将到来 因美国就业市场疲软且关税驱动型通胀无持续迹象 [1] - 美联储9月降息50基点可能性存在争议 财长贝森特支持降息50基点而戴利认为无此需求 [1] - 华尔街普遍押注美联储9月降息 因7月就业增长不及预期且5-6月数据大幅下修 [2] 就业市场状况 - 美国7月就业增长数量不及预期 5月和6月就业增长人数被大幅下修 [2] - 就业市场不再能用"稳健"形容 实际就业市场不算很差但正在走软 [2] - 劳动力市场尚未达到脆弱地步 不支持紧急降息50基点的信号 [2] 货币政策立场 - 当前货币政策立场可能过于紧缩 需要重新调整并逐步转向中立环境 [2] - 美联储6月预测今年再降息两次每次25基点 这一预测仍然合理 [3] - 每次会议都是考虑调整利率的机会 降息时间点不重要而是否降息更重要 [3] 数据依赖路径 - 9月会议前还有8月非农就业报告和通胀数据等重磅数据公布 [2] - 若通胀升温或就业市场反弹 年内降息次数可能少于两次 [3] - 若就业疲软且无通胀溢出效应 需要准备采取更多行动降息两次以上 [3]