核心投资理念 - 股票投资最本质的收益来自于资产的内在回报率，建立在基本面分析、估值分析等一系列研究的基础上 [1] - 如果纳入组合的每一笔资产都有合适的内在收益率，组合的长期收益会相对稳健 [1] - 不把收益来源建立在对市场、对手、政策等因素的预测上，但这些因素的变化会切实影响资产的短期价格 [1] 风险控制与组合构建策略 - 为尽量实现回撤的相对可控，一方面要对每类资产的仓位进行控制，另一方面需要考虑底层标的的多样性 [1] - 通过构建杠铃策略，并纳入不同的风格因子如成长类或价值类，从而避免某个阶段的驱动因素对于组合的集中拉动或打击 [1] - 组合配置结构上仍坚持杠铃策略 [1] 当前股票配置思路 - 当前配置的行业偏低波红利和质量红利，但红利本身不是策略的出发点，出发点是行业生意模式的确定性和估值的性价比 [1] - 防御端，低波红利股仍然是较好的防御资产 [1] - 进攻端，目前重点关注互联网、有色金属龙头及少量顺周期行业 [1] - 未来会沿着行业供需基本面反转、行业景气度提升等思路寻找更多行业及品种 [1] 债券投资观点 - 债券投资货币政策方面，短期降准降息的必要似乎在下降，但对债券资产而言基本面的胜率仍在 [1] - 中期来看，在当前的基本面支撑下，长久期利率债仍然是杠铃策略的较好配置品种 [1] - 长久期利率债整体收益空间相较去年大幅收窄，因此需要重视赔率来进行配置 [1]