高盛关税研究报告引发的政商博弈 - 高盛集团发布经济展望报告指出美国消费者将在年底前全面感受到关税政策冲击 招致美国总统特朗普强烈抨击并要求解雇研究团队 [2] - 高盛首席经济学家戴维·梅里克勒坚持原有判断 强调华尔街主要机构已形成对关税传导效应的高度共识 [2] - 白宫持续向金融机构施压要求修正悲观论调 回避关税的经济代价 [4] 关税对通胀影响的机构研究共识 - 多数经济学家认为关税对通胀的真实冲击尚未完全显现 尽管7月美国CPI数据呈现温和态势 [2] - 有效关税税率从年初3%飙升至18%并趋于固化 企业前期缓冲库存逐步耗尽导致价格传导机制加速运转 [2] - 核心通胀下行趋势已被打破 企业转嫁成本行为将推动物价持续上行 住房通胀放缓与消费紧缩提供部分对冲 [2] 通胀传导的广度与深度分析 - 价格上涨突破商品领域 服务业投入价格呈现明显上行压力 7月核心服务价格意外强劲 [3] - 克利夫兰联储编制的粘性价格CPI指标三个月年化增速达3.8% 创2024年5月以来新高 远超弹性价格涨幅 [3] - 低价值免税政策于8月29日到期 此前允许800美元以下进口商品免税的政策终止可能对零售业态造成额外冲击 [3] 关税政策对宏观经济指标的量化影响 - 摩根大通测算显示现行关税政策可能导致美国GDP缩减1% 同时推升通胀1%-1.5个百分点 [3] - 潘西恩宏观经济公司预测核心CPI年底前可能触及3.5% [3] - 多数机构预计未来数月将出现0.3%-0.5%的环比涨幅 将核心PCE通胀推升至3%区间中段 [3] 美联储政策立场与实体经济影响 - 美联储决策承受双重压力 既要应对通胀预期升温又需顾及劳动力市场疲软信号 可能维持观望至2025年 [4] - 7月核心CPI走高与企业转嫁成本行为形成共振 未来数月核心PCE通胀将持续高于美联储目标 [4] - 零售商调整定价策略 部分企业考虑将生产线迁出美国以规避关税风险 消费者面临承担更高价格或削减非必需支出的两难选择 [4][5] 全球价值链重构的经济影响 - 跨国企业高层评论当前现象不是简单的供需失衡 而是全球价值链重构过程中的成本重置 [5]