财务表现 - 2025年中报营业总收入25.65亿元，同比增长19.43%，其中第二季度营收14.01亿元，同比增长19.65% [1] - 归母净利润1.96亿元，同比下降11.96%，其中第二季度归母净利润8357.37万元，同比下降24.61% [1] - 扣非净利润1.84亿元，同比下降12.79% [1] - 毛利率22.34%，同比下降9.46个百分点，净利率7.47%，同比下降27.91个百分点 [1] - 每股收益0.62元，同比下降11.43%，每股经营性现金流0.6元，同比下降41.53% [1] 资产负债结构 - 货币资金13.69亿元，同比增长35.01% [1] - 应收账款14.68亿元，同比增长22.97%，占最新年报归母净利润比例达415.67% [1][3] - 有息负债15.38亿元，同比增长1.98% [1] - 每股净资产13.8元，同比增长3.93% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.12亿元，三费占营收比8.25%，同比增长3.97个百分点 [1] - 销售费用同比增长30.08%，主要因产品及客户变化带来的销售成本上升 [1] - 财务费用同比增长55.35%，主要受汇率波动影响 [2] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降41.53%，主要受存货储备增加影响 [2] - 投资活动产生的现金流量净额同比增长260.32%，主要因理财赎回 [2] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降57.05%，主要受债务变动影响 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比下降31.78%，主要受经营活动影响 [2] - 货币资金与流动负债比率为93.44% [3] 盈利能力分析 - 公司2024年ROIC为6.45%，资本回报率一般 [2] - 2024年净利率为7.74%，产品附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数为11.53%，2024年为历史最低水平 [2] 业绩驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 泰国生产基地处于投产初期，面临产能爬坡及新产品良率提升挑战，对短期利润产生负面影响 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩5.42亿元，每股收益均值1.71元 [3]