财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入1156.82亿元，同比增长5.67%，第二季度单季收入566.03亿元，同比增长8.43% [1] - 归母净利润17.56亿元，同比增长60.07%，第二季度单季净利润7.74亿元，同比大幅增长260.96% [1] - 扣非净利润13.89亿元，同比增长764.33%，显示主营业务盈利能力的显著提升 [1] - 毛利率6.53%，同比增长33.35%，净利率1.64%，同比增长74.69%，反映盈利能力大幅改善 [1] - 每股收益0.32元，同比增长60%，每股经营性现金流2.7元，同比大幅增长793.97% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计51.39亿元，三费占营收比4.44%，同比下降1.48% [1] - 有息负债885.75亿元，同比下降5.97%，显示债务负担有所减轻 [1] 现金流与资产状况 - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长793.97%，主要由于销售回款随收入增长及采购节奏变化 [2] - 货币资金443.72亿元，同比下降6.31%，应收账款83.55亿元，同比下降4.90% [1] - 投资活动产生的现金流量净额下降415.7%，因理财等投资支出增加 [2] - 筹资活动产生的现金流量净额增长124.11%，主要由于贸易融资随业务扩张增加 [2] 特殊项目变动 - 投资性房地产变动幅度41.48%，由于央厨食品园区项目增加 [1] - 合同负债下降46.44%，因预收账款减少 [2] - 所得税费用增长356.23%，由于利润总额增长及子公司税率差异 [2] - 信用减值损失变动347.57%，因部分已计提坏账的应收款项收回 [2] - 资产处置收益变动83.94%，因固定资产处置损失减少 [3] - 少数股东损益增长297.28%，因部分合资公司业绩好转 [4] 基金持仓情况 - 融通通乾研究精选灵活配置混合A持有49.83万股，新进十大股东，该基金近一年上涨31.43% [9] - 前海联合价值优选混合A持有32.01万股，持仓不变，华夏创业板指数增强A持有21.15万股，增仓 [9] 历史业绩与行业对比 - 公司2024年ROIC为1.4%，净利率1.03%，历史中位数ROIC为2.71%，2023年最低为1.31% [5] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需关注商业模式可持续性 [7] - 现金资产健康状况良好，但需关注现金流状况（货币资金/流动负债65.99%）及债务状况（有息资产负债率39.6%） [8] - 应收账款/利润达333.91%，需关注应收账款回收风险 [8] - 分析师普遍预期2025年全年业绩38.25亿元，每股收益0.71元 [8]