公司战略与市场定位 - 全球最大资产管理公司管理资产规模达12.5万亿美元 在现货比特币和以太坊ETF市场占据主导地位[2] - 公司针对XRP ETF采取谨慎策略 未跟随同业推出相关产品 主要因客户需求不足、流动性担忧及监管不确定性[1][3][10] - 产品开发遵循高需求、低风险原则 依赖深度流动性、成熟衍生品和机构兴趣支撑 目前XRP未达到核心持仓标准[3] 产品决策依据 - 推出ETF需确保基础设施、托管、定价和市场监管能抵御未来监管冲击 轻微合规错误可能导致数十亿美元责任[4] - ETF核心目标是获取资产管理规模(AUM)和产生费用收入 比特币机会巨大 以太坊机会较小但仍有意义 XRP缺乏新需求激增难以证明合理性[5] - 公司可能在未来客户需求提升、监管明确及流动性平衡时考虑进入XRP市场[6] 同业对比 - 富兰克林坦伯顿(Franklin Templeton)积极推动XRP ETF 于3月向SEC提交申请 并支持印度国家银行在日本推出相关产品[7] - 景顺(Invesco)与公司类似采取谨慎策略 未提交任何XRP相关产品申请 其ETF与指数策略AUM截至2025年7月31日为5590亿美元[8] 财务表现与估值 - 公司股价过去六个月上涨18.3% 超越行业1.7%的增长率[9] - 远期市盈率达23.12倍 高于行业平均水平[11] - 2025年每股收益共识预期同比增长8.6% 2026年预期增长9.6% 近一个月2025年预期上调而2026年预期下调[12] - 最新季度(2025年9月)每股收益预期11.61美元 下一季度(2025年12月)12.32美元 当前年度(2025年)47.35美元 下一年度(2026年)51.91美元[13]