焦煤期货价格波动 - 焦煤期货价格波动剧烈 7月28日大幅回调后8月4日重拾升势 8月13日JM2601合约创1328元/吨阶段性高位 自7月4日至8月13日累计涨幅达45% [1] - 现货价格出现分化 山西部分地区高位报价回调50-100元/吨 但柳林优质主焦煤7月初990元/吨上涨至1310元/吨 涨幅32% 蒙古国蒙5原煤从770元/吨涨至1010元/吨 涨幅31% [3] - 大商所8月13日发布风控措施 调整JM2601合约单日开仓量上限至1000手 JM2509合约500手 其他合约2000手 并上调手续费费率 [7] 供应端影响因素 - 国内煤矿开工率85.5% 精煤供应121.7万吨/日 较5月高点减少5万吨/日 部分煤矿试行276工作日生产 8月中下旬环京津地区或进一步减产 [2] - 蒙古煤进口量下滑 甘其毛都口岸通车量从1300车/日降至800-1000车/日 进口量减少5万吨/日 [2] - 上半年焦煤进口5290.07万吨同比减7.26% 蒙古占比47% 俄罗斯28% 一季度进口2751.14万吨同比增2.47% 前5个月国内产量1.97亿吨同比增7.2% [4] 需求端变化 - 钢厂铁水日产量240.32万吨连续三周下滑 焦炭提涨落地速度减慢 山东焦企8月16-25日限产30% 8月26日-9月3日限产50% [5][6] - 独立焦企焦煤库存可用天数11.4天 钢厂自有焦化13天 较7月初小幅提升 贸易商及期现正套者出货导致现货供应回升 [3][5] - 焦化厂利润先恶化后恢复 开工率仍低于6月水平 钢厂补库完成后采购意愿转谨慎 [5] 后期走势研判 - 驱动因素以供应为主 8月中下旬至9月初减产需关注 9月后焦点转向"超产核查"长期影响 [8] - 需求端关注"金九银十"旺季表现 上半年抢出口或透支部分需求 进口增量可能使供需转向平衡 [8] - 当前价格低于去年同期 供需结构改善下仍有上涨空间 但需警惕短期回调风险 [8]