市场表现 - 摩根士丹利股价在2025年7月触及历史新高148.23美元，收盘报147.29美元，主要受核心通胀同比上涨3.1%及市场对美联储降息预期推动 [1] - 过去3个月公司股价上涨12.4%，跑赢标普500指数（8.8%）和行业平均水平（11.3%），但落后于花旗集团（27.2%）[2] - 亚洲地区收入在2025年上半年同比增长28%至46.5亿美元，创下股票净收入纪录 [11] 业务转型 - 财富与资产管理业务收入占比从2010年26%提升至2024年55%，预计2025年达53.8% [6][9] - 通过收购Eaton Vance、E*Trade Financial等公司实现业务多元化，降低对资本市场收入的依赖 [5] - 财富管理客户资产2019-2024年复合增长率18.1%，投资管理AUM同期增长24.7% [9] 战略合作 - 与三菱UFJ金融集团深化15年联盟，合并日本经纪合资企业部分业务，强化当地市场地位 [10] - 合资企业重组股票承销业务，优化机构客户服务结构 [10] 财务状况 - 截至2025年6月30日长期债务3201亿美元，未来12个月到期238亿美元，平均流动性资源3634亿美元 [12] - 2025年季度股息上调8%至每股1美元，批准200亿美元股票回购计划，过去五年股息年化增长率22.8% [13] 增长挑战 - 2017年完成10亿美元成本节约目标后，2019-2024年费用复合增长率仍达7.8% [15] - 交易收入存在波动性，2023年出现下滑，2025年上半年因关税不确定性回升 [18] 盈利预期 - 分析师上调2025/2026年盈利预测，预计同比增速分别为10.9%和8% [20] - 2025年Q3/Q4每股收益共识预期分别为2.02美元和2.10美元，全年预期8.82美元 [21]