核心观点 - 公司在2025年上半年盈利能力显著提升 净利润增长41%至1990万欧元 主要得益于开发活动贡献增加 融资成本降低以及资产负债表进一步强化[1][4] - 战略执行成果显著 包括以16575万欧元出售Knauf购物中心给Wereldhave 获得Proximus总部租赁承诺 以及收购Proximus Towers并计划改造为混合用途可持续项目[2] - 投资组合表现分化 同店租金收入增长545% 但总租金收入因资产剥离下降196%[4] 财务表现 - 净利润1990万欧元 每股196欧元 较去年同期1410万欧元(每股139欧元)增长41%[4] - 现有投资组合实现轻微正向重估20万欧元 较2024年上半年负向重估660万欧元明显改善[5] - 物业成本同比降低10%[5] 投资物业运营 - 同店租金收入增长545% 主要受益于Tour & Taxis项目表现强劲及Moonar(卢森堡)和Vösendorf 16(奥地利)重大翻新贡献[4] - 总租金收入下降196% 主要因2024年及2025年上半年完成资产出售 包括Knauf购物中心 Brixton零售公园和Hygge等项目 总价值约23亿欧元[1] 开发项目进展 Cloche d'Or项目: - Stairs办公楼(9000平方米)建设进展顺利 预计2026年3月底交付[6] - 与普华永道卢森堡签署9500平方米租赁协议 位于12000平方米的Eosys新办公楼 预计2027年9月交付[6] - D5-D10最终阶段销售成功 截至2025年6月30日 153套公寓已售或预订 入住率达83%[7] Tour & Taxis项目: - 租赁收入同比增长2% 得益于活动数量增加和永久租赁协议增长[8] - 住宅开发进展显著 346套公寓中327套已售或预订 目前仅15套待售[9] 财务管理和资产负债表 - 投资组合平均融资成本从286%降至271% 得益于对冲政策和财务债务减少[10] - Knauf购物中心出售使财务负债率从2024年12月31日的4539%降至4341%[10] - 2025年到期的大部分投资组合已延期数年 信贷额度平均期限285年 可用额度135亿欧元[10] 战略转型与资产重组 - 出售Knauf购物中心(卢森堡市场过去五年最大交易)强化资产负债表[2][11] - 收购标志性Proximus Towers(BEL Towers) 并获得改造许可 将在布鲁塞尔北站核心区域开发混合用途可持续项目[2] - Proximus选择Tour & Taxis作为新总部 Lake Side办公楼项目实现全额预租赁[2] 公司背景与规模 - 混合用途房地产投资者和开发商 投资组合总值约11亿欧元[12] - 地理分布: 卢森堡大公国32% 比利时51% 奥地利17%[12] - 市场估值: 截至2025年6月30日 市值426亿欧元[14] - 主要开发项目: 布鲁塞尔Tour & Taxis(超35万平方米) 卢森堡Cloche d'Or(超40万平方米)[13]