日本经济与市场 - 日本第二季度年化增长率预计仅温和上升0.2%，大致弥补第一季度经济收缩的影响 [1] - 日本第二季度出口增长势头减弱，主要因对美出口下降和全球需求疲软，同时国内私人消费依旧低迷，因工资增长未能跟上通胀步伐 [1] - 日本央行短期内不太可能加息，期待更强劲的工资增长和稳定的通胀水平以实现政策正常化 [1] - 美国7月CPI数据公布后，市场乐观情绪传导至日本股市，推动日经225指数进一步走高，美联储降息预期升温是重要驱动 [1] - 随着关税担忧缓解，全球对冲基金在日经指数创新高前加大了对日本股市的敞口，尤其增配科技和工业板块 [3] 美国通胀与美联储政策 - 美国通胀压力正受到需求放缓的有效抑制，尽管关税推动部分商品价格，但住房成本仅温和上涨，整体通胀动能保持稳定 [2] - 预计关税对通胀的渐进且短暂的上推将被疲弱的家庭需求所抵消，这为美联储9月会议重启降息提供了空间 [2] - 美国7月CPI同比增幅降至2.7%，低于预期的2.8%，导致美元走弱 [2] - 美国最新通胀报告缓解担忧，支持美联储9月启动降息，且有理由降息50个基点，交易员已加大押注，9月降息概率升至90% [3] - 特朗普持续攻击美联储和劳工统计局，威胁起诉鲍威尔、撤换统计局局长，损害机构独立性，对美元前景构成威胁 [3] - 特朗普提名的白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰，有望接替库格勒成为美联储新理事，并可能借此问鼎美联储主席，引发市场对美联储未来政策走向的关注 [3] 全球金融市场动态 - 被动买盘与追求收益的投资者行为正在将欧元计价信用利差压缩至年内最窄区间附近，欧元区投资级债券利差距离年内最低点仅差1个基点，而高收益债券利差已创下年内新低 [2] - 美元走弱，但欧元兑美元升值可能受限于特朗普与普京会晤前的政治不确定性，目前该汇率已升至两周高点 [2] - 全球对冲基金在增配日本股市的同时，增加对韩国股市的空头头寸，尽管韩国股市年内涨幅超30%，但自卖空禁令解除后，外资空头押注显著上升 [3]