板块表现 - 创新药板块持续走强 相关热门ETF规模屡创新高[1] - 13日首药控股19.99%涨停 微芯生物大涨14.39% 美迪西和昭衍新药涨超9%[1] - 恒生医药ETF上涨3.39% 港股通医疗ETF上涨4.09%[1] 政策支持 - 2025年政府多次提出优化药品集采和支持创新药政策 行业进入政策红利密集释放期[2] - 国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》 提出16条具体举措[2] - 国家医保局召开五场"医保支持创新药械"座谈会 展现全链条支持态度[2] - 新上市药品首发价格机制已建立 支持高水平创新药获得高收益回报[2] 机构观点 - 中信证券认为新价格机制给予高质量创新药更高定价自由度和更长价格稳定周期[3] - 葛兰长期看好创新药发展前景 认为政策优化和支付机制完善为企业铺平道路[3] - 当前有近百款国产创新药处于申报上市过程 有望享受首发价格机制[3] 出海表现 - 国产创新药出海加速 三生制药与辉瑞达成超60亿美元交易[4] - 恒瑞医药与GSK达成125亿美元合作 石药集团以20.75亿美元授权海外权益[4] - 2025年1-6月创新药出海交易达50笔 交易总额超484亿美元 首付款超24亿美元[4] - 交易覆盖ADC、双抗、GLP-1等热门领域 涉及肿瘤、免疫、减重等疾病[4] 研发实力 - 中国企业研发的活跃创新药数量达3575个 位居世界第一[5] - 2024年全球超5000万美元首付款的BD合作中 超30%来自中国[5] - 海外市场对中国生物制药公司研发能力认可度提升[5] 市场估值 - 工银瑞信基金认为创新药产业趋势向好 对外授权行情只进展到半场[6] - 未来半年至一年将有大量对外授权交易落地 包括多个百亿美金级别交易[6] - 高盛指出中国生物技术企业市值仅为美国同行的14%-15% 但全球创新贡献占比近33%[6]