核心观点 - 公司第二季度营收同比增长206%至12.1亿美元并超预期但股价在盘后交易中下跌10%主要原因是净亏损2.905亿美元远超预期且毛利率为负[1][3][4] 财务表现 - 第二季度营收达到12.1亿美元远超市场预期的10.8亿美元同比增长206% [3] - 每股亏损为0.21美元优于分析师预期的0.22美元亏损但净亏损高达2.905亿美元显著高于预期的1.99亿美元 [3][4] - 调整后亏损为1.31亿美元毛利率为-11%而去年同期调整后亏损为500万美元毛利率为-1% [4] 业务运营与战略 - 公司业务保持强劲势头源于市场对人工智能基础设施的空前需求 [4] - 业务增长受到电力供应限制的制约导致其收入积压高达301亿美元 [4] - 公司积极扩张以12亿美元收购了人工智能监控初创公司Weights & Biases并计划以90亿美元收购Core Scientific预计交易在今年晚些时候完成 [5] 市场表现与分析师观点 - 尽管盘后下跌公司股价自4月首次公开募股以来累计上涨超过270%是2025年表现突出的股票之一 [1] - 摩根大通分析师将公司目标股价从66美元大幅上调至135美元并维持增持评级理由是人工智能增长潜力巨大以及与OpenAI达成价值119亿美元的五年期协议 [6] - 分析师同时提示需关注公司高债务水平、订单波动性以及随着竞争对手获得同类英伟达GPU其利润率可能收窄的风险 [7]