资金流入情况 - 煤炭ETF（515220）连续5个交易日净流入额超5.9亿元，连续10个交易日净流入额超10亿元，近20个交易日吸金近20亿元，年初至今份额增长超200%，当前规模达84.62亿元创历史新高 [1] 供给端特征 - 国内煤炭产能受双碳政策和安全生产监管趋严影响，新增产能更易受政策调控，反内卷预期强化煤价上行 [3] - 国家能源局启动超产核查后各地相继落地，部分煤矿停产整顿或试行276工作日，供给收缩预期升温 [3] - 若政策强度延续或企业自律扩围，原煤产量或阶段性回落，煤价具备上行空间 [3] - 煤炭供给端持续受天气及监管等因素影响收缩，市场情绪改善推动板块反弹加速 [4] 需求端特征 - 煤炭作为基础能源需求具备刚性，经济基本面好转将直接利好资源端需求 [3] - 需求支撑明显，在供给与需求预期共振背景下板块有望取得超额收益 [4] 历史表现 - 2016年煤炭行业供给侧改革期间行业累计涨幅达31.55% [3] - 2020年双碳政策改革背景下煤炭行业累计涨幅达83.4% [3] 股息特征 - 煤炭行业股息率超5%行业领先，较石油石化(4.41%)、银行(3.92%)等其他指数优势明显 [5][7] - 高股息和高分红特性成为资金布局核心点 [5] 板块属性与持仓 - 煤炭板块具备周期与红利双重属性，当前持仓处于低位 [8] - 行业基本面已到拐点右侧，被视为布局较好时点 [8] - 煤炭ETF跟踪中证煤炭指数，覆盖动力煤、焦煤焦炭及煤化工领域，为全市场唯一煤炭ETF [8]