核心财务表现 - 营业总收入15.65亿元，同比增长17.36%，归母净利润3.63亿元，同比增长17.04% [1] - 第二季度营业总收入8.66亿元，同比增长21.36%，归母净利润2.02亿元，同比增长21.22% [1] - 毛利率64.89%，同比下降4.48个百分点，净利率24.26%，同比上升1.12个百分点 [1] 资产负债结构变动 - 货币资金20.16亿元，同比增长64.82%，主要由于理财到期现金回流及借款增加 [1][13][14] - 应收账款5.55亿元，同比增长39.03%，应收账款/利润比率达100.3% [1][14] - 有息负债261万元（注：原文单位异常，按表内数据推算应为万元级），同比增长128.68% [1] - 在建工程因泰国生产基地投入增加77.28%，商誉因收购增长141.99% [7][8] 现金流与每股指标 - 每股收益1.94元，同比增长16.87%，每股经营性现金流1.61元，同比增长10.43% [1] - 经营活动现金流因销售回款增加增长10.43%，投资活动现金流因理财到期增长52.52% [13] - 每股净资产21.45元，同比增长9.09% [1] 费用与成本控制 - 三费总额4.58亿元，占营收比29.27%，同比下降12.35个百分点 [1] - 销售费用因海外佣金及薪酬增加增长11.31%，研发费用因项目增多增长26.88% [13] - 财务费用因汇兑收益大幅下降229.64% [13] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要源于海外市场销售数量提升17.36% [13] - 合同负债因预收款结算增加110.54%，应付职工薪酬因奖金支付减少33.17% [13] - 营业成本因收入规模扩张增长28.49% [13] 机构持仓动态 - 中庚价值先锋股票持仓290.57万股但减仓，工银创新动力股票持仓144万股同步减仓 [15] - 6只基金新进十大持仓，包括申万菱信量化小盘、鹏华领航等产品 [15] - 中庚价值先锋基金规模35.54亿元，近一年涨幅34.36% [15] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为13.06%，历史中位数ROIC达19.07%，但2016年曾出现-5.96% [14] - 净利率20.62%反映产品附加值高，业绩呈现周期性特征 [14] - 商业模式以营销驱动为主，需关注实际驱动力的可持续性 [14] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩6.63亿元，每股收益均值3.53元 [14]