市场表现 - 8月12日早盘国企红利板块小幅上涨，国企红利ETF(159515)涨0.43% [1] - 成分股中潞安环能涨1.56%、建发股份涨1.36%、中远海控涨0.77%，山煤国际、交通银行、冀中能源等小幅跟涨 [1] 上市公司分红趋势 - 截至8月10日，今年以来累计370家上市公司披露中期分红安排，其中55家披露现金分红预案，合计拟分红金额达791.93亿元 [1] - 新"国九条"政策和企业盈利周期转变推动中期分红呈现规模扩张、主体多元、频次提升三大趋势 [1] - 多轨分红模式（年报+季报+半年报）渐成常态，今年中期分红实施数量和规模有望突破 [1] 红利板块投资价值 - 红利板块经历估值调整后，当前股息率已具备较强吸引力 [2] - 市场风险偏好下降、结构分化加剧，投资策略更注重防御性、确定性和性价比 [2] - 7月重磅会议提及推进全国统一大市场建设及治理企业无序竞争，"反内卷"有望成为长期政策主线，为红利板块提供稳定政策环境 [2] 国企红利指数优势 - 国企红利指数(000824)兼具国企主题与红利策略投资逻辑，两策略相互强化形成合力 [2] - 在"国企+红利"双主线驱动下，国企红利指数实现"1+1>2"的效果 [2] - 国企红利ETF(159515)跟踪中证国有企业红利指数，随着国企改革深化，国企盈利能力、经营效率有望进一步改善 [2] 宏观经济背景 - 制造业PMI回落至49.3%反映需求偏弱 [2] - 红利资产的高股息特性在弱经济周期中防御价值凸显 [2]