监管政策核心内容 - 银保监会发布《理财公司内部控制管理办法（征求意见稿）》，旨在推动理财公司合规经营和持续稳健运行，履行受托管理职责[1] - 《办法》是理财公司履行受托管理职责的重要制度保障，有利于统一同类资管业务监管标准，增强理财公司合规意识，建立健全投资者保护机制[1] - 《办法》是对资管新规、理财公司办法等监管制度原则性要求的细化和补充，有利于推动理财公司建立健全统一规范的内控标准[3] 理财行业发展格局 - 自2018年《商业银行理财子公司管理办法》发布以来，共有29家理财公司获批筹建，其中25家获批开业[2] - 截至2022年3月末，银行及理财公司理财产品合计余额28.4万亿元，其中理财公司产品余额17.3万亿元，在理财市场中占有重要地位[2] - 资管新规结束过渡期后正式实施，标志着我国资产管理制度顶层设计日趋完善，大资管格局形成“一张网”[2] 内部控制管理要求 - 《办法》要求理财公司针对内部控制风险较高的部门和业务环节，制定专门的内部控制要点和管理流程[4] - 理财公司应当建立健全统一规范的内控标准，从成立初期就构建与自身业务规模、特点相适应的内控合规管理体系[3] - 《办法》涵盖内部控制组织架构、内部控制活动以及内部控制监督等方面，对树立科学稳健投资理念具有重要意义[2] - 理财公司应当建立人员信息登记和公示制度，促进从业人员规范执业，避免不符合职业要求的人员滥竽充数[3] 风险隔离与防范 - 建立有效的风险隔离制度是降低金融业系统风险在不同机构之间蔓延的重要保障，需与母行等之间实现管理、业务、声誉、人员、信息隔离[5] - 理财公司应完善投资和交易制度流程，明确不同类型资产投资审核标准、决策流程、风控措施和投后管理要求，健全交易全流程管理制度[5] - 内控制度是资管机构的核心制度，是风险防范的基础，重大风险往往源自于内控失效[4] 投资者权益保护 - 截至2021年底，银行理财市场持有理财产品的投资者数量约为8130万，较上年同期增加95.31%，个人投资者仍占据绝对主力[6] - 《办法》强调理财公司应当建立健全投资者权益保护机制，建立有效的投资者投诉处理机制，建立利益冲突防控制度，不得进行利益输送[6] - 理财公司作为投资者的资产管理人，肩负财富保值增值责任，需在投资者利益、股东利益和管理层利益之间做好平衡，切实以投资者利益为中心[7] - 当股东利益和投资者利益出现冲突时，要以投资者利益为先，例如在规模与收益冲突时，应适度降低对规模的追求[7] 行业能力建设与挑战 - 理财公司现有的投研水平与成熟基金、信托等行业相比还有一定差距，需加强投研能力建设[4] - 理财产品打破刚兑进入净值化转型，净值波动增多，理财公司需在收益与波动间取得平衡、防控风险[4] - 行业需要加快完善监管制度与推进理财机构供给侧结构性改革，促进资管机构可持续、高质量发展[5]