股价表现 - 公司年初至今股价上涨31.9%，超越标普500指数的8.5%涨幅和行业平均的20.4%涨幅，但落后于Robinhood（204.9%）和Interactive Brokers（49.8%）[1] - 市场波动性提升推动交易收入增长，上半年交易收入同比增长，客户交易量增加[3] - 股价表现反映强劲资产积累、客户参与度提升、股市增值、保证金与银行借贷需求增长以及成本管理优化[4] 净息差与净利息收入 - 净息差从2021年1.45%持续提升至2024年2.12%，2025年上半年进一步升至2.59%（去年同期为2.03%）[6][9] - 净利息收入2025年前六个月同比增长25.9%至55.3亿美元，主要因融资余额减少降低利息支出、银行借贷增加及隔离现金与投资增长[10] - 公司预计2025年末净息差达2.65%-2.75%，第四季度向2.80%扩张[11] 客户资产与收入增长 - 客户资产五年复合年增长率达20.1%，主要受收购和市场增值驱动，2025年上半年延续增长趋势[12] - 管理投资解决方案收入五年复合年增长率为12.2%，2025年上半年保持增长[11] - 市场共识预计2025年收入234.1亿美元，同比增长19.4%[14][15] 收购与战略布局 - 收购TD Ameritrade形成行业巨头，并整合USAA投资管理公司、Wasmer Schroeder及Motif技术资产，强化业务布局与收入多元化[13] - 尽管降低部分产品费用，但因平均客户资产余额提升，相关收入仍增长[14] 分析师预期与盈利能力 - 过去30天内2025年和2026年每股收益共识预期分别上调4.6%和4.7%，反映分析师乐观情绪[16] - 2025年每股收益预期4.59美元（同比增长41.2%），2026年预期5.40美元（同比增长17.7%）[16][17] - 公司净资产收益率为19.3%，高于行业平均的11.89%，体现股东资金运用效率优势[23] 估值与股东回报 - 公司市净率（TTM）为4.40，高于行业平均的2.08，但低于Robinhood（12.51）和Interactive Brokers（6.04）[19][22] - 2025年1月季度股息提升8%至每股0.27美元，五年内四次提高股息，同年7月宣布200亿美元股票回购计划[26]