短债利率走势 - 1年期国债收益率回落至1.35%附近 接近7月初低点 [2] - 短债利率表现偏强 处于逆回购利率下方 [3] - 债券市场收益率阶段性冲高后修复 曲线陡峭化 [3][4] 资金面与市场流动性 - 央行公开市场累计净回笼5365亿元 政策利率维持不变 [4] - DR007运行在1.42%~1.46%区间 R007运行在1.45%~1.48%区间 [4] - 3个月SHIBOR下降1BP至1.55% 同业存单1年期收益率下降1.5BP至1.63%附近 [4] 基金业绩表现 - 平安0-3年期政策性金融债A单周收益率达0.41% 位列纯债基金第一 [2] - 短债基金单周平均收益率低于中长期纯债基金的0.08% [2] - 信用品种表现优于利率品种 信用利差存在压缩空间 [2][3] 机构行为与配置策略 - 大行持续买入短债 但长债买入量有限 [2][3] - 基金加大信用债和二永债配置力度 债市杠杆率攀升 [2] - 组合操作需灵活调整久期 关注资产价格赔率和流动性 [4] 市场环境与预期 - 经济基本面处于修复阶段 央行维持宽松政策基调 [4] - 债市利好钝化迹象显现 资金倾向流向股票市场 [5] - 长债利率未来可能更具优势 存在风格切换可能性 [1][3]