两融余额规模与变化 - 截至8月11日，上交所融资余额报10217.92亿元，较前一交易日增加90.72亿元，深交所融资余额报9838.97亿元，较前一交易日增加76.64亿元 [1] - 两市合计融资余额达20056.89亿元，较前一交易日增加167.36亿元，时隔十年重回2万亿元之上 [1] - 在8月4日至8月8日的5个交易日中，A股融资余额分别增加113.30亿元、87.06亿元、90.23亿元、35.85亿元和减少35.59亿元，其中8月7日两融余额和融资余额均创下逾十年新高 [1] 行业资金流向 - 上周申万一级31个行业中有19个行业融资余额增加，电子行业融资净买入56.71亿元，机械设备行业融资净买入43.69亿元，医药生物行业融资净买入43.53亿元 [1] - 在融资余额减少的12个行业中，银行行业融资净卖出14.33亿元，煤炭行业融资净卖出5.88亿元，石油石化行业融资净卖出3.63亿元 [1] 市场情绪与风险偏好 - 两融余额登上2万亿元平台为2015年5-7月以来首次，反映出当前市场投资者风险偏好与当时呈现相似性 [2] - 两融规模持续回升折射出政策暖风下投资者对市场边际改善的认可与风险承担意愿的逐步提升 [2] - 近期两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好正在持续回升 [3] 政策与市场环境 - 活跃资本市场的方向明确，措施包括通过严监严管提升上市公司投资价值、增加分红频次扩大投资者回报、引导中长期资金入市丰富投资者结构 [2] - 自“924”行情启动以来，M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强，居民的消费和投资意愿出现边际回暖迹象 [3] 增量资金与行情展望 - 本轮行情增量资金来源众多，包括保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，以及居民配置资金入市 [3] - 在资产配置荒背景下，牛市思维促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为本轮“慢牛”行情的重要驱动 [3] - 分析人士认为当前市场流动性充裕，风险偏好显著改善，有望推动A股继续向好，仍看好下半年A股冲击2024年高点 [1][3]