公司业务与产品管线 - 公司主要从事创新小分子药物的发现、开发和商业化 聚焦于病毒感染、神经精神及生殖健康领域[2] - 公司拥有9条研发管线 包括两个核心产品LV232和TPN171 以及一款关键产品VV116[3] - VV116为依赖于RNA的RNA聚合酶抑制剂 主要用于治疗新冠 已获中国和乌兹别克斯坦批文[3] - 公司与君实生物签订协议 授权后者将VV116在全球范围内（除中亚五国、北非、中东、俄罗斯）进行研究、开发、生产制造和商业化[3] 财务表现 - 2023年对外授权业务收入达到1.96亿元 其中1.84亿元为里程碑及权利转让付款 贡献了超九成业绩[3] - 2023年、2024年分别实现营业收入1.99亿元、0.12亿元 净利润分别为0.06亿元、-2.17亿元[3] - 2025年前四个月收入、净利润分别为0.13亿元、-1.12亿元[3] - 2023年、2024年及2025年前四个月经营活动产生现金流量净额分别为0.3亿元、-1.09亿元、-0.43亿元[9] - 截至2023年、2024年及2025年4月末 公司净资产分别为1.88亿元、1.4亿元、0.86亿元[9] 研发投入 - 报告期内研发开支分别为0.4亿元、0.39亿元和0.12亿元 研发费用率分别高达31%、29%、20.1%[9] 产品竞争格局 - VV116价值随新冠疫情平息大幅削弱 公司正将其转向RVS治疗 预计2026年完成III期研究[4] - 我国尚无获批用于治疗RSV的小分子抗病毒产品 市场规模为零 但预计2026年达0.47亿元 2027年跃升至2.75亿元[4] - TPN171作为PDE5抑制剂用于治疗勃起功能障碍 已于2025年7月获批上市[4] - 2018年至2025年我国PDE5整体市场规模从55亿元增长至93亿元 年复合增长率达9.4%[4] - 我国已有6款原研PDE5抑制剂上市 PDE5抑制剂仿制药产品超过70款[4] - LV232用于抑郁症治疗 2025年4月启动II期临床试验 预计2026年下半年完成 目前我国抑郁症领域已上市及在研药物约有40款[5] 产能与扩张计划 - 公司正在青岛建立新生产基地 建筑面积约1.12万平方米 预计2026年末前竣工 设计产能为2亿粒片剂及750万剂外用制剂[6] - 2024年6月连云港工厂竣工投产 年设计产能为1亿粒胶囊及6亿片片剂[7] - 截至2024年12月31日 片剂产能利用率仅为1.3% 胶囊产能利用率仅0.7%[8][9] - 2025年前四个月片剂产能利用率1.3% 未生产任何胶囊[8][9] 营销能力 - 报告期内销售开支分别为132.2万元、432.1万元、366.3万元[9] - 招股书声称公司具有"强大的商业能力促进有效进入及渗透市场"[10] - 但风险因素指出公司在药品商业化方面经验有限 可能无法成功打造或提升市场认知度[11]