市场表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数逼近3670点 芯片股盘中拉升 [1] - 人工智能AIETF(515070)上涨1.69% 持仓股寒武纪涨幅超11% 中际旭创、新易盛、海康威视、浪潮信息等均上涨 [1] 行业动态 - OpenAI发布GPT-5大模型 被描述为最智能、最快、最有用的模型 具备内置思维能力 [1] - 谷歌发布可交互世界模型Genie 3 是首个允许实时交互的世界模型 [1] - 海外CSP云厂商上修资本支出 台积电上修2025年收入增速指引 整体算力景气度有望延续 [2] - 海外存储原厂受益于HBM需求 国内存储模组和利基存储芯片公司受益于涨价和库存改善 [2] - AI需求成为本轮周期核心动能 GPU、HBM等高端芯片景气持续走高 [3] 产业链分析 - 人工智能AIETF跟踪CS人工智能主题指数 成分股选取人工智能技术、基础资源及应用端个股 聚集产业链上中游 [1] - 国内海光等公司持续释放业绩 海外半导体设备公司25Q2表现符合预期 国内设备公司签单和业绩表现向好 [2] - PC、智能手机与汽车等传统终端呈现温和修复态势 [3] - 政策持续支持 技术自主化稳步推进 AI链条核心环节率先受益 [3] 行业展望 - 半导体周期或进入上行阶段 从"预期修复"走向"景气验证" [2] - 相较上轮消费电子驱动 本轮叠加AI算力需求 景气斜率与需求上限有望提升 [2] - 整体收入和盈利能力预计保持边际复苏态势 [2] - 建议关注自主可控加速叠加业绩向好的设备/算力/代工等板块 以及景气周期边际复苏的存储/模拟等板块 [2]