美国财政部发行动态 - 美国财政部自债务上限提高后发行约3280亿美元短期政府证券以重建现金储备 [1] - 财政部一般账户（TGA）规模预计从4900亿美元增至8600亿美元 主要受短期国债发行和企业税款支付影响 [1] 银行准备金变化 - 当前银行准备金保持约3.33万亿美元充裕水平 为融资市场提供缓冲 [1] - 预计9月下半月银行准备金将自疫情以来首次持续降至3万亿美元以下 [1] - 美联储理事沃勒提出银行准备金水平可降低至2.7万亿美元左右 [4] 流动性紧缩风险 - 财政部发债正从金融体系抽走资金 使市场易受意外冲击 [1] - 隔夜逆回购工具（RRP）使用量持续萎缩 预计8月底可能接近零 [4] - 逆回购工具枯竭意味着财政部现金余额增长将直接消耗银行准备金 [5] 市场影响机制 - 最低充足准备金水平对估算美联储资产负债表缩减程度至关重要 [4] - 隔夜逆回购工具作为过剩流动性关键指标 其余额下降反映负债总供给缩减 [4] - 准备金供应进入敏感区域 日常隔夜市场状况变动需高度关注 [1]