原油价格回顾与展望 - 2025年7月布伦特原油价格维持震荡，月底收于66.29美元/桶 [5] - OPEC+此前实施自愿减产的八国将在8月增产54.8万桶/天，360万桶/天的减产将维持至2026年末 [5] - 预计年内布伦特原油价格将在60-90美元/桶区间震荡运行，美联储降息在即，短期内油价波动风险加强 [5] 全球石油供应 - OPEC+自愿减产八国8月增产54.8万桶/天，总减产360万桶/天维持至2026年末 [5] - 美国原油产量基本保持稳定，至2025年7月25日当周产量1331.4万桶/天，较去年同期增加1.4万桶/天 [25] - 圭亚那Yellowtail级原油预计第三季度上市，API为36.5，硫含量0.25% [5] 石油需求与消费 - 美国炼厂7月加工量环比改善，7月25日达1601.1万桶/天，开工率96.4% [5] - 2025年6月中国规上工业原油加工量同比增加8.5%，进口原油同比增长7.4% [5][24] - 2025-2026年全球液体需求分别增长80万桶/天和110万桶/天（EIA预测） [8] 库存状况 - 至2025年7月25日当周，美国原油商业库存4.27亿桶，较去年同期减少636万桶，比五年平均水平低5.45% [5][17] - 汽油库存2.28亿桶，较去年同期增加465万桶；馏分油库存1.13亿桶，较去年同期减少1331万桶 [5][17] - OECD原油及液体商业库存27.96亿桶，较去年同期减少3762万桶 [17] 经济与货币政策 - 截至2025年8月5日美国10年期国债收益率约4.22%，市场押注美联储9月降息25个基点 [5][37] - 美国6月PPI（所有商品）同比上升0.7%，PPI（最终需求）同比增2.4%，环比零增长 [5] - 美国6月PCE物价指数同比增长2.58%，前值2.42% [5] 地缘政治因素 - 中东地缘政治预计继续恶化，全球贸易摩擦或将升级 [5] - 欧盟启动对俄石油制裁改革，将油价上限从60美元/桶降至47.6美元/桶，禁止进口俄原油制成品 [32] - 特朗普政府考虑允许雪佛龙继续在委内瑞拉运营，导致美国重质原油供应趋紧 [32] 钻机与产能数据 - 至2025年8月1日，美国钻机数540台，较去年同期减少46台；采油钻机数410台，较去年同期减少72台 [5][25] - OPEC剩余产能2025年预计为4.35百万桶/天，2026年预计为4.07百万桶/天 [12] - 全球钻机数呈现下降趋势，与油价走势呈现正相关关系 [23] 成品油价差 - 2025年6月美国RBOB汽油-WTI库欣现货价差27.93美元/桶，高于20年历史平均23.6美元/桶 [31] - 2025年7月国内成品油价差下降至1075元/吨，高于近四年同期水平 [31] - 美国汽油与原油现货价差较显著下降，但仍高于历史平均水平 [5] 制造业与经济活动 - 2025年7月中国制造业PMI为49.3，比上月下降0.4个百分点 [5][52] - 美国7月ISM制造业PMI指数48.0%，连续第五个月收缩 [52] - 欧元区制造业PMI7月升至49.8%，创2022年8月以来最高水平 [52] 聚酯产业链状况 - 7月石脑油裂解乙烯价差150.7美元/吨，环比上涨10美元/吨 [57] - PX-PTA-涤纶长丝全产业链利润约-123元/吨，环比下降229元/吨 [57] - 2025年1-6月中国涤纶长丝累计出口211.44万吨，同比增长10.94% [73] 权威机构预测 - EIA预测2025年布伦特原油均价69美元/桶，2026年降至58美元/桶 [8][16] - IEA预计2025-2026年全球原油及液体产量分别增加210万桶/天和130万桶/天 [8][16] - OPEC预测2025-2026年全球石油需求分别增加130万桶/天 [8]