黄金价格表现 - 8月11日亚洲时段现货黄金短线急跌 一度失守3370美元关口 午盘报3376.10美元/盎司 跌幅0.66% 最高3405.21美元/盎司 最低3367.20美元/盎司 [1] - COMEX黄金报3441.2美元/盎司 跌幅1.43% [1] - 黄金ETF基金（159937）8月11日午盘跌幅0.75% 成交金额2.7亿元 近一个月涨幅3.84% [4] 地缘政治影响 - 乌克兰局势发展影响黄金避险需求 若国际峰会推动停火协议可能降低避险需求 若会谈分歧则提升避险需求 [1] - 金条关税传闻引发价格波动 COMEX黄金一度突破3500美元/盎司 特朗普政府计划澄清进口金条不应征收关税 [1] - 截至8月8日COMEX黄金与伦敦金现价差收窄至4.9美元/盎司 [1] 机构观点与驱动因素 - 东方证券认为7月非农就业数据7.3万不及预期11万 前值下修至1.4万 美联储降息预期增强 通胀数据回升将驱动黄金上涨 [2] - 国盛期货提示高利率抑制美国经济活动 经济存在降温风险 黄金长期走牛格局未逆转 [2] - 华联期货预计2025年下半年央行购金 ETF投资和美元疲软提供支撑 美联储9月可能再次降息 四季度黄金或继续上攻 [2] 供需基本面 - 2024年全球黄金供需宽松程度减少 投资需求增加较大 国内供应同比小幅增加 需求回升 央行购金保持1000吨以上 [3] - 国内黄金供需处于紧平衡 金条金币明显增加 2025年上半年投资需求大幅增加 [3] 投资工具表现 - 黄金ETF基金（159937）近3日资金净流入2.76亿元 [4] - 黄金ETF通过投资AU9999现货合约实现与国内金价高度拟合 支持T+0交易 具有低门槛低成本特点 [3] 行业配置逻辑 - 黄金在资产组合中对冲尾部风险 长期配置价值随信用货币规模稳定抬升 [3] - 黄金资产在过热与衰退经济周期表现较好 可采用定投黄金ETF方式参与投资 [3]