外卖市场竞争格局 - 中国外卖市场长期由美团和阿里巴巴旗下饿了么主导，形成双雄争霸格局 [4] - 美团凭借庞大用户基础、高效配送网络和多元化本地生活服务生态占据市场主导地位 [4] - 饿了么依托阿里巴巴的电商、支付和物流体系持续挑战美团市场份额 [4] - 2025年京东外卖凭借电商、物流和供应链领域积累强势入局，打破原有平衡 [4][5] 竞争升级与行业影响 - 外卖市场竞争已从份额之争升级为生态与效率之争 [6] - 京东的补贴策略迫使美团加大营销投入和用户补贴，导致核心外卖业务利润率承压 [7] - 价格战持续将考验行业整体盈利能力，并传导至资本市场 [6] - 饿了么业绩波动对阿里巴巴整体财务表现影响有限，战略意义在于本地生活服务入口价值 [7] 对A股市场的影响 - 外卖大战对A股影响主要通过间接传导和投资情绪体现 [7] - 物流和供应链环节爆发将利好A股中物流、仓储、冷链及供应链管理相关公司 [7] - 支撑外卖平台运营的云计算、大数据、人工智能、网络安全等互联网基础设施公司将直接受益 [1][8] - 外卖平台将持续加大技术领域投入，为A股相关科技公司带来更多业务机会 [1][8] 港股市场表现 - 美团股价表现与外卖业务健康度息息相关，京东入局带来新挑战 [7] - 阿里巴巴多元化业务使得饿了么波动对集团整体影响相对有限 [7]