投资策略框架 - 投资组合构建以选股为起点 核心在于对企业中长期价值的深度研判 [3][5] - 坚持"以合理价格买入高质量资产"原则 综合分析资产质量 估值水平和基本面趋势 [3][4][5] - 采取"低集中度 低换手率"策略 通过适度分散风险来源和严控持仓安全边际降低组合波动率 [3][5] 市场环境应对 - 当前宏观经济环境下注重在资产质量与估值安全边际之间寻找平衡点 [6] - 不简单以周期或成长划分资产 而是基于基本面 估值水平和风险收益特征构建组合 [7] - 认为长期有效策略必然面临短期相对无效 但坚持策略底线 不承担未知风险 [7] 下半年投资主线 - 关注"反内卷"政策主线 认为将推动行业竞争从价格战向质量竞争转变 带动PPI温和回升 中游制造业和上游原材料行业率先受益 [8] - 关注内需复苏动能 认为房地产行业企稳态势逐步明朗 基建投资继续发挥经济稳定器作用 内需相关领域或迎来价值重估机遇 [8] - 关注新质生产力发展 重点布局人工智能 生物医药和高端制造领域 认为这些产业有望持续贡献超额收益 [9]