政策核心内容 - 自8月8日起恢复对国债、地方政府债券、金融债券的利息收入征收增值税 [1] - 政策采取“新老划断”方式，8月8日前已发行的债券利息收入继续免征增值税直至到期 [3] - 政策释放出不再鼓励资金过度集中于债市避险，并鼓励转向股市或消费的信号 [4] 对个人投资者的影响 - 个人投资者直接购买三类债券，月利息收入超过10万元人民币才需缴纳增值税 [1] - 以票面年利率1.7%的5年期储蓄国债为例，需购买约588.24万元人民币，年利息收入才能达到10万元门槛 [1] - 在2027年12月31日前，大部分个人投资者因达不到征税门槛可继续享受免税 [1] 对理财产品与基金的影响 - 理财产品与基金购买三类债券需按3%的税率为利息收入缴纳增值税 [2] - 固收类理财产品与债券基金投资债券的比例可达80%以上，将间接受影响 [1] - 增值税将直接降低相关产品的实际收益率，例如债券占比40%、平均票息收益率1.8%的基金，收益率可能减少0.02个百分点 [3] - 由于“新老划断”及国债续发被视为老债，理财产品与基金通过配置老债可减轻税负影响 [3]