核心观点 - 国际油价在多重因素压制下走低，布伦特油价核心区间下探至每桶5075美元，市场对供应过剩的担忧加剧，而地缘政治扰动与需求疲软削弱了市场信心 [1][2] 供应端分析 - 欧佩克联盟决定自8月起日均增产54.7万桶原油，远超市场预期，加剧了供应过剩风险 [3] - 俄罗斯原油出口展现韧性，7月港口装运量达每日346万桶，虽为3月以来最低，但对印度出口环比增加5%至每日172万桶 [2][3] - 美国页岩油增产等非欧佩克国家供应对冲了部分欧佩克增产影响，但实际产能执行率不足，供应过剩格局依然存在 [3] - 印度在面临美国关税威胁下，其国有炼油商中断俄罗斯采购，转向抢购中东、西非及美加原油以规避风险，例如印度石油公司紧急招标采购700万桶美国、加拿大及中东原油，预定9月到货 [2][3] 需求端与市场情绪 - 全球需求疲软，加息环境和高通胀削弱工业需求，清洁能源发展加速进一步压缩原油长期增长空间，需求增速预期降至每日74万130万桶 [4] - 市场对供应中断持怀疑态度，尽管有地缘政治威胁，但油价波动有限，交易员质疑相关方是否愿意冒油价飙升的风险 [2][4] - 美国能源信息署预测2025年原油市场每日过剩80万桶，突显供应过剩压力 [2] 价格表现与市场预期 - 8月5日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油9月期货结算价每桶跌1.13美元至65.16美元，跌幅1.70% [1] - 同日，伦敦洲际交易所布伦特原油10月期货结算价每桶跌1.12美元至67.64美元，跌幅1.63% [1] - 市场预期中立机构摩根士丹利给出的布伦特油价中枢价为每桶73美元 [2] - 地缘政治冲突虽可能短期推升油价每桶8~15美元，但政策不确定性和金融投机加剧了波动，导致市场软实力重心持续下移 [4] 地缘政治与贸易动态 - 美国总统特朗普威胁对印度输美商品加征关税，以报复其购买俄罗斯石油，此举加深了两国贸易裂痕，新德里方面称该攻击“毫无道理”并誓言保护其经济利益 [1][4] - 印度作为应对，已开始转向采购美国和加拿大原油，以减少对俄罗斯油源的依赖并规避供应链风险 [2][3]