航运价格上涨驱动因素 - 赫伯罗特自2025年8月16日起对亚洲至非洲航线征收旺季附加费，其中亚洲/大洋洲至西南非洲航线征收600美元/TEU（冷藏箱除外），冷藏箱至喀麦隆港口征收800美元/TEU，亚洲/大洋洲至南非航线征收200美元/TEU（冷藏箱除外），亚洲/大洋洲至几内亚克里港口航线征收600美元/TEU（干货/罐式/特种箱）及800美元/TEU（冷藏箱）[1] - 马士基自7月15日起上调多条航线运价：中国至南美东海岸上涨1000美元/TEU，远东至西非航线上调50美元/TEU，中东至东非航线上调750美元/TEU，达飞对亚洲（不含日本）至红海航线加收300美元/TEU[1] - 价格上涨本质是供需矛盾、成本压力与战略博弈共同作用的结果，短期内附加费政策频繁调整，长期绿色转型与数字化或平抑运价波动[1] 供需结构性失衡 - 2025年8月传统外贸旺季欧美市场备货推高运输需求，亚洲至非洲及南美航线货量同比增长12%，但红海危机导致绕行好望角使亚欧航线航程延长30%，船舶周转效率下降加剧运力短缺[2] - 港口拥堵（如南非德班港平均等待时间达7天）与船员短缺制约运力释放，2025年2月生效的新联盟协议尚未完全缓解区域性运力错配[2] - 赫伯罗特对亚洲至西南非洲航线征收600美元/TEU附加费是为应对短期运力缺口与成本激增的被动举措[2] 成本端压力传导 - 国际油价较2024年同期上涨18%，船舶绕行增加油耗成本（如欧线单航次燃油成本增加25万美元）直接推高基准运价[2] - 赫伯罗特2025年3月已对亚欧航线收取燃料回收费，非洲航线附加费包含隐性成本[2] - 国际海事组织2025年新规要求船舶加装碳捕捉系统，头部企业单船改造成本超200万美元，达飞海运6月对西非航线征收800美元/TEU附加费时将30%涨幅归因于环保技术投入[2] 行业战略博弈与定价权 - THE联盟与2M联盟解体后，赫伯罗特等企业通过航线专营化减少同业竞争，例如亚洲至南非航线仅允许特定合作伙伴换舱以掌握定价主导权[3] - 2025年Q2三大联盟控制全球85%集装箱运力（较2024年提升5个百分点），船公司通过GRI测试货主承受力，实际成交价仅落实公告涨幅的60%[3] - 赫伯罗特8月非洲附加费政策设定"直至另行通知"的灵活期限为后续调整预留空间[3] 贸易政策与区域需求变化 - 美国总统特朗普宣布对数十个贸易伙伴征收10%至50%更高关税，可能引发新一轮抢运潮并短期推高跨太平洋航线运价[3] - 东南亚制造业回流（如越南电子产业产能扩张）或重塑区域航运需求格局[3] - 智能集装箱与区块链技术应用已降低10%运营损耗，马士基预计2026年无人船队覆盖5%亚非航线，人力成本占比有望从22%降至15%[3] 企业业绩与运营动态 - 马士基第二季度EBITDA为23亿美元（同比增长约7%且高于分析师预期的19.7亿美元），上调2025年全年EBITDA预期至80亿-95亿美元（原为60亿-90亿美元），首席执行官称美国外市场需求强劲推动盈利[4] - 德翔海运预期2025年上半年股东应占溢利1.80亿-2亿美元（同比增加220%-255%），主因平均运费上涨及租船租金收入增加[6] - 海丰国际全资附属公司以总代价最高1.527亿美元建造4艘集装箱船舶（每艘最高3818万美元）以扩充自有船队满足运营需求增长[6] - 中远海控2025年Q1营业收入579.6亿元（同比增长20.05%），股东净利润116.95亿元（同比增长73.12%），2024年营业收入及股东净利润分别增长33.3%及106.1%[6] - 东方海外国际2025年Q2航线收入21.18亿美元（同比减少6.5%），总载货量上升4.4%但每个标准箱平均收入减少10.4%[7] 地缘政治与市场风险溢价 - 红海和波斯湾航行风险提升促使油运船舶采取防御态度，地缘政治不确定性及油价上涨可能性或导致运价快速上涨，VLCC运价上行已有体现[4][5] - 伊以冲突加剧中东紧张局面，短期推动航运市场风险溢价上行，中长期集运船东复航红海预期可能延后[5]