财务表现与展望 - 公司第一季度收入同比增长7%（按固定汇率计算增长8%）[3][10] - 中国地区收入增长22% 亚太和EMEA地区表现强劲[3] - 美国地区收入增长2% 较近期季度有所改善但消费谨慎情绪持续[3] - 2025财年收入预计增长7-8% 中国及全球其他地区保持强劲势头[5] - 2025财年每股收益共识预期同比下降1.5% 2026财年预期增长7.5%[11] - 过去7天内2025和2026财年盈利预期持续下调[11] 利润率压力 - 第一季度外汇因素对毛利率造成20个基点负面影响[1] - 外汇重估损失导致SG&A杠杆率恶化[1] - 第二季度毛利率预计下降200个基点 2025财年预计下降110个基点[1][10] - 汇率波动和关税是主要压力因素[1][10] - 耐克第四季度毛利率收缩440个基点[7] 消费者行为变化 - 美国消费者趋于谨慎 门店客流量减少[2] - 消费偏好转向创新主导的特色产品 基础款和季节性款式需求下降[2] - 尽管平均交易额提升且高端市场份额保持 但同店销售额持平[2] 应对策略 - 采取选择性涨价、双源采购和严格成本控制以保护利润率[4][10] - 无负债资产负债表提供13亿美元现金缓冲[4][10] - 持续聚焦五大核心活动创新（瑜伽、跑步、训练、高尔夫、网球）[5] - 通过基层品牌互动保持业务敏捷性[5] 行业竞争态势 - 耐克2025财年报告收入下降10% 汇率中性收入下降9%[7] - 耐克数字渠道大幅下滑26%[7] - 实施"Win Now"战略 调整运动导向团队结构[7] - 减少中国采购比重 实施针对性涨价[7] - Under Armour第四季度EMEA收入下降12% 亚太地区下降17%[8] - 加强库存管理、区域定价策略和重组计划[8] - 投资品牌提升和针对性营销以重振需求[8] 市场表现与估值 - 公司股价年内下跌48.6% 同期行业下跌28.5%[9] - 远期市盈率13.13倍 高于行业平均的10.9倍[12]