核心观点 - Light & Wonder第二季度调整后每股收益1 58美元超出预期14美分但总收入8 09亿美元低于预期8 6亿美元[1][3][4] - 公司净利润同比增长至9500万美元(每股1 11美元)主要受益于成本控制和运营费用降低[3] - 非GAAP调整后EBITDA提升至3 52亿美元利润率从40%增至44%[7][10] 财务表现 - 总收入同比下降1 1%至8 09亿美元其中服务收入增长7 6%至5 66亿美元产品收入下降16 8%至2 43亿美元[4] - 游戏业务收入下降2%至5 28亿美元游戏机销售和系统收入分别下滑16%和11%[5] - iGaming业务增长9%至8100万美元创下内容发布记录[6][10] - SciPlay收入下降2%至2亿美元但仍跑赢社交赌场市场[5] 运营亮点 - 公司通过自动化、标准化和AI工具提升运营效率应对宏观经济逆风[2] - 收购Grover对EBITDA增长产生积极影响[7] - 经营活动现金流1 06亿美元低于去年同期的1 41亿美元[8] 资本结构 - 截至2025年6月30日公司持有1 36亿美元现金及等价物长期债务达48 1亿美元[8] 业绩指引 - 2025年全年调整后EBITDA预期14 3-14 7亿美元调整后NPATA预计5 5-5 75亿美元[9] 同业比较 - Ubiquiti研发投入强劲新产品管线有望提升高价值产品均价企业技术板块表现良好[12] - Jabil通过终端市场和产品多元化策略实现增长单产品线收入占比控制在5%以下[13] - Motorola在视频安防服务和无线电产品领域需求强劲并通过战略联盟强化公共安全领域布局[14]