上游供应 - 电石价格在多数地区保持稳定[1] - PVC开工率环比提升0.05个百分点至76.84% 处于近年同期偏高水平[1] - 万华化学、天津渤化等新增产能已试产[1] 下游需求 - 下游开工变化不大 同比往年依旧偏低 采购态度谨慎[1] - 印度将BIS政策延期6个月至2025年12月24日执行[1] - 中国台湾台塑8月报价下调10-35美元/吨 近期出口签单表现一般[1] - 印度将反倾销税公布时间延迟至9月25日 或刺激中国PVC抢出口[1] 库存状况 - 上周社会库存持续增加 目前仍处于高位 库存压力较大[1] 房地产关联 - 2025年1-6月房地产处于调整阶段 投资/新开工/竣工面积同比降幅较大[1] - 投资和销售同比增速进一步下降[1] - 30大中城市商品房周度成交面积环比有所回升 但为历年同期最低水平[1] 产业利润 - 氯碱综合利润有所修复[1] - 电石价格支撑较弱[1] 政策影响 - PVC产业暂无实际政策落地[1] - 老装置大多通过技改升级 目前对PVC自身影响不大[1] - 反内卷与老旧装置淘汰作为宏观政策将影响后续行情[1] 市场展望 - 焦煤再次上涨支撑PVC盘面[1] - PVC自身基本面压力较大 预计将震荡下行[1] - 建议进行09-01反套操作[1]